«Аэрофлот» дозрел до приватизации, но есть нюансы

17 марта заместитель гендиректора "Аэрофлота" Шамиль Курмашов, выступая на круглом столе в Госдуме, рассказал про особенности работы компании в преддверии продажи 25% из 51% пакета акций, принадлежащего государству.

 

 

Первое, что стоит отметить, что "Аэрофлот"- это бизнес-компания, а значит, активов у неё, в отличие от нефтегазовых компаний, нет, кроме офиса, содержащегося на балансе. Поэтому, с точки зрения объекта собственности, она не представляет интереса для инвесторов. Все самолёты "Аэрофлота" арендованы. Исходя из этого, государство, как владелец контрольного пакета акций, может преследовать только две цели: оптимизация качества управления компании, и максимизация доходов в бюджет.

 

Со слов Курмашова, "Аэрофлот" вышел в лидеры по рентабельности по операционной прибыли. «Если в авиации 1,5% операционной прибыли обеспечивается сглаженно в течение 10 лет-это большое достижение. У "Аэрофлота"-10%», - утверждает топ-менеджер компании.

 

По производительности труда: до прихода нового руководства рентабельность составляла 700 тысяч пассажиров на 1000 персонала, то сейчас уже 1800 тысяч. Это, как отметил Курмашов, беспрецедентный показатель, который уступает только трём арабским и двум азиатским пятизвёздочным компаниям. У "Аэрофлота" сейчас три звезды, и четвёртую он в ближайшее время вряд ли получит, потому что необходимым условием для этого является наличие сервиса на земле. С аэропортами ситуация сейчас всего лишь развивается.

 

По качеству инвестиционных отчётов IR "Аэрофлот" занимает первые места и в Нью-Йорке, и в Лондоне на протяжении 5 лет. Таким образом, отметил Курмашов, компания по эффективности показывает очень хорошие показатели.

 

По доходности компания показывает следующие показатели: в настоящее время "Аэрофлот" стоит 70 миллиардов рублей, или 250 миллионов долларов по нынешнему курсу. 3 года назад компания стоила 3 миллиарда долларов. Таким образом, компания сейчас сильно недооценена.

 

По конкурентоспособности компания по многим показателям конкурентов оставляет позади: в Крым и обратно из Москвы билет стоит 7500 рублей, а на Дальний Восток-20000 рублей, в то время как у конкурентов на Дальний Восток билет стоит 35000 рублей. Есть и дорогие направления, например, на Мали в Новый год, но, подчеркнул Курмашов, компания зарабатывает на таких направлениях, чтобы дать дешёвые билеты на наиболее востребованные и социально значимые направления.

 

По международным маршрутам компания конкурирует с частными компаниями, где нет ни копейки государственного капитала, за назначения полётов в Европу.

 

Перевозка пассажиров "Трансаэро" осуществляется бесплатно "Аэрофлотом" по назначению только на один год, а чтобы "отбить" эти деньги, "Аэрофлоту" потребуется 3-5 лет.

 

За рубежом госкомпании готовили к приватизации как невест. И "Аэрофлот" для приватизации тоже надо доводить до максимума доходности.

 

С точки зрения потерь для государства, как отметил Курмашов, компания "Аэрофлот"является стартовым и единственным реальным заказчиком самолётов "Сухой Суперджет", который летает на этих самолётах. У компании находится 30 самолётов в заказе и 20 под подписанием, а также 50 самолётов MS-21. У них, как и у всех новых самолётов, есть детские болезни, от которых "Аэрофлот" избавляется совместно с фирмой-изготовителем, вкладывая достаточно большие средства в доведение самолёта до возможности летать 14 часов в сутки, а не 5-6 часов. В случае прихода частной авиакомпании, она не будет озабочена такими вопросами, а предложит уже летающие самолёты. Однако, следует учитывать, что к выходу MS-21 в 2018 году у него ещё появятся четыре конкурента. Таким образом, от "Аэрофлота", который выступает главным заказчиком "Сухой Суперджет", а также нескольких маленьких компаний, закупающих по 3-4 самолёта, зависит будущее российской авиационной отрасли, заявил Курмашов. Частный инвестор вряд ли будет озабочен будущим отечественного авиапрома.

 

Шамиль Курмашов рассказал также и об опасности, подстерегающей "Аэрофлот" при приватизации. Дело в том, что все самолёты компании арендованы, и в случае снижения государственной доли акций ниже контрольного пакета западные лизингодатели имеют право востребовать самолёты к погашению. В случае одновременного предъявления всеми лизингодателями всех самолётов риск составит 500 миллиардов рублей. Таким образом, получив от приватизации 14 миллиардов, риск может составить почти в 30 раз больше. Это, конечно, весьма маловероятный случай, но, отметил Курмашов, многие лизинговые компании ведут себя очень агрессивно. В случае приватизации сначала должны быть проведены переговоры, после которых даётся полгода на принятие условий компании.

 

Отметил Курмашов и положительные факторы присутствия контрольного пакета у государства. При присвоении рейтинга авиакомпаниям международными рейтинговыми агентствами контрольный пакет (государственный – ред.) добавляет 10% в оценке, потому что государство - это стабильность, и в крайнем случае компания может найти защиту у государства.

 

Подводя итоги, Курмашов отметил, что для того, чтобы компания дозрела для продажи, нужно создать условия, чтобы инвесторы увидели, что компания стабильна, и назначения не будут отозваны завтра. Необходимо "немного успокоить ФАС", потому что "Аэрофлот", т.к. при наличии контрольного пакета акций у государства, несёт и социальные обязательства. Также надо довести стоимость компании хотя бы до исторических значений двухлетней давности и потом уже принимать решение о продаже доли, заявил замруководителя «Аэрофлота».